Principal Aprender Inversión en vino de Burdeos: 20 años de éxitos y fallas en el mercado...

Inversión en vino de Burdeos: 20 años de éxitos y fallas en el mercado...

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Los primeros vinos de crecimiento de la cosecha 2000 han experimentado fuertes subidas de precios en las últimas dos décadas. Crédito: ROUX Olivier / SAGAPHOTO.COM / Alamy

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Los vinos de Burdeos han alcanzado alturas impresionantes en los últimos 20 años, pero los compradores no siempre han disfrutado del viaje y el panorama de la inversión se ha vuelto más complicado.



Han sido dos décadas doradas para la vinificación de Burdeos, y los contendientes al salón de la fama incluyen 2000, 2005, 2009, 2010 y 2016, así como 2015 en algunas áreas. La demanda mundial de vino fino ha aumentado, sobre todo en Asia, donde Hong Kong es ahora un importante centro de subastas junto a Londres y Nueva York.

A pesar de esto, los precios de Burdeos no siempre han aumentado de manera constante y los rendimientos en primeur han sido irregulares.

Burdeos sigue siendo un referente del mercado en general. Sin embargo, se enfrenta a una mayor competencia por el dinero de los coleccionistas de otras regiones, especialmente Borgoña, como se indica a continuación. Liv-ex gráfico de marzo de 2020 muestra.



Gráfico de acciones comerciales de Liv-ex

Enfoque de primer crecimiento

Châteaux Haut-Brion, Lafite Rothschild, Latour, Margaux y Mouton Rothschild han sido durante mucho tiempo elementos básicos para los coleccionistas y posibles inversores. De los grandes años, la cosecha 2000 es la que más ha ganado en precio desde su lanzamiento por los comerciantes de Londres, muestran los datos de Liv-ex. En marzo de 2020, Mouton Rothschild 2000 en particular tenía un precio de alrededor de £ 19,000 por caja de 12 botellas en garantía frente a su lanzamiento anterior a Londres de £ 1,580.

Los primeros crecimientos de 2005 también fueron saludables, aunque menos espectacular, pero los de 2009 y 2010 estuvieron por debajo de los precios de lanzamiento, a pesar de un repunte en los últimos cinco años. Los vinos de 2016 bajaron ligeramente, aunque Latour aún no se ha lanzado.



Los compradores en primeur de la aclamada cosecha 2010 sufrieron más que la mayoría. Los primeros crecimientos de 2010 se lanzaron a 736 € por botella ex-Bordeaux de media, frente a 404 € en 2005 y 141 € en 2000, según Liv-ex. Esto resultó insostenible y el mercado se desplomó desde mediados de 2011, después de que el mercado emergente de China se recalentara.

Lafite Rothschild 2010 costaba 5.500 libras esterlinas por caja de 12 botellas a mediados de 2015, frente a un pico en primeur de 12.000 libras esterlinas. En marzo de 2020 costaba £ 7,000.

Otros vinos de 2010 en Burdeos se han comportado mejor. Le Pin 2010, por ejemplo, subió un 78% con respecto a su precio de lanzamiento en Londres, Liv-ex anotado en febrero.

Los primeros crecimientos también han visto subidas de precios para las denominadas añadas menores, aunque sobre todo las de 2001 a 2008 inclusive. Los vinos de 2001 se lanzaron a £ 900 a £ 950 por caja de 12 botellas fuera de Londres en marzo de 2020, Haut-Brion fue el más barato a £ 3,500, con Lafite a £ 6,300.

Max Lalondrelle, director de compras de vinos finos y comprador de Burdeos en Berry Bros y Rudd , dice que las cosechas menores pueden ofrecer un gran valor. Sin embargo, añade: 'Si usted es un inversor y quiere comprar a largo plazo, entonces es importante tener buenas cosechas'.

cata de vinos en puglia italia

Como guía general, el gráfico siguiente compara los precios de lanzamiento fuera de Londres con el precio medio Liv-ex, según los datos recibidos el 25 de marzo.

Primera tabla de crecimientos de Burdeos

Bordeaux en primeur: ¿todavía vale la pena?

Es emocionante conseguir una buena cosecha temprana, recién salida del château, y en primeur sigue siendo un elemento clave. Sin embargo, Liv-ex comentó el año pasado: 'En poco más de la mitad de las campañas desde 2005, los vinos han sido más baratos en el lanzamiento físico que en el primeur'.

Hablando antes de la campaña de lanzamiento de 2019, Will Hargrove, director de vinos finos de Corney y Barrow , señala que también ha habido 'demasiadas añadas en las que los vinos son agradables y los precios demasiado elevados'.

Muchos analistas sienten que los castillos han tendido cada vez más a tener en cuenta los posibles rendimientos futuros en sus precios. Algunas propiedades también retienen más acciones de grand vin.

Sin embargo, vale la pena hacer sus deberes en propiedades individuales. Las estrategias de lanzamiento de Châteaux han divergido, dice Jean-Charles Cazes, CEO y copropietario de Chateau Lynch-Bages , que vende una alta proporción de vino en primeur y, a menudo, goza del favor del comercio. 'Es una ecuación simple para nosotros', dice Cazes.

“Miras las añadas [disponibles] actuales y el movimiento del mercado y tienes que fijar un precio razonable, en comparación con añadas de calidad similar. De lo contrario, no tiene sentido para el consumidor '.

En Berry Bros, Lalondrelle dice que en primeur 'sigue siendo importante para los cinco principales comerciantes del Reino Unido', pero que se venden menos vinos. De los aproximadamente 500 lanzamientos cada año, Hargrove comenta que Corney & Barrow hace 'un intercambio razonable con 60 nombres'. El cofundador de Liv-ex, Justin Gibbs, sugiere: 'Siempre hay [castillos] que lo hacen bien, pero ha sido un círculo en disminución'.

Si bien la naturaleza de la campaña Bordeaux 2019 en primeur era incierta en el momento de escribir este artículo, los amantes de Burdeos han tenido el tiempo de su lado en varias añadas recientes, incluso en los mejores años. '2016 es genial, pero los precios no se han movido', dice Gibbs, y agrega que algunos negociantes de Burdeos tenían 'existencias abultadas' de cosechas recientes.


Vea nuestra cobertura de la campaña principal de Burdeos 2019


Ascensores rápidos recientes

Los suministros limitados de algunas fincas de Pomerol codiciadas pueden impulsar aumentos de precios más rápidos. Por ejemplo, Château Lafleur 2016 y 2015, ambos calificaron 100 puntos por Licorera Jane Anson, ha mostrado una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 30% y 27% respectivamente desde su lanzamiento en Londres, según Liv-ex.

Vino australiano con canguro en botella

De vuelta en la margen izquierda, los segundos vinos de Pauillac 2014 Le Petit Mouton y Carruades de Lafite tuvieron una tasa compuesta anual del 24%, con Pavillon Rouge 2014 de Margaux al 17%, dice Liv-ex.

Las circunstancias específicas también pueden hacer subir los precios. Château Margaux 2015 fue de £ 9,700 por caja en marzo de 2020, frente a £ 4,200 en el lanzamiento en Londres. Fue una buena cosecha y el vino también cuenta con una botella conmemorativa del difunto director general de la finca, Paul Pontallier.

¿Un mercado más amplio?

Los nombres clásicos están siempre presentes. Casa de Subastas Sotheby's revela que sus 10 fincas de Burdeos más vendidas en 2019 fueron, en orden: Mouton, Petrus, Lafite, Latour, Haut-Brion, Margaux, Cheval Blanc, La Mission Haut-Brion, Le Pin y Léoville Las Cases.

Sin embargo, un mercado secundario ampliado ofrece más oportunidades potenciales, lo que facilita a los coleccionistas e inversores comprar y vender. Los compradores también tienen más opciones, porque muchos castillos de Burdeos, que abarcan los crecimientos del primero al quinto, han mejorado su vinificación gracias al aumento de las inversiones en viñedos y bodegas.

Si bien Liv-ex no habla por todo el mercado, su índice Bordeaux 500, que rastrea los precios de una variedad de propiedades clasificadas en los Bancos de Izquierda y Derecha, había aumentado casi un 30% en valor en los últimos cinco años en el momento de escribiendo.

Hargrove dice que la orilla derecha se ha vuelto más prominente en las últimas dos décadas. Entre los compradores, agrega, 'encontramos que hay más lealtad año tras año en la orilla derecha que en la izquierda'.

En la clasificación revisada de St-Emilion de 2012, Châteaux Angélus y Pavie se unieron a Cheval Blanc y Ausone como principales fincas grand cru classé A, con cierta controversia. Es demasiado pronto para evaluar el impacto en la demanda a largo plazo, pero Liv-ex promovió a Angélus al nivel superior de su propia clasificación en 2015, el sistema clasifica las propiedades según el precio promedio de negociación. Pavie se ha mantenido en la segunda grada.

Varias propiedades de St-Emilion premier grand cru classé B han cosechado mayores elogios por la calidad, incluidos Châteaux Bélair-Monange y Canon.

Licorera Anson también destaca a Troplong Mondot como una propiedad para observar.

En la margen izquierda, Beychevelle, Calon Ségur y Rauzan-Ségla subieron de la tercera a la segunda división de la clasificación Liv-ex en 2019.

La persectiva

Burdeos tiene un valor relativamente bueno de alguna manera. El precio promedio de la botella de Sotheby's para Burdeos en una subasta en 2019 fue de $ 513, frente a $ 1,904 para Borgoña, $ 1,029 para Champagne y $ 668 para vinos estadounidenses. Burdeos también representó solo el 26% de las ventas de vinos y licores de Sotheby's en 2019, a pesar del récord del grupo de $ 118 millones en ingresos por subastas.

Jamie Ritchie, director global de vinos finos de Sotheby's, espera que 'Burdeos regrese a nivel mundial', y agregó que 'la calidad por el precio está un poco fuera de lugar'. A modo de ejemplo, dice: 'Mouton 2000 es caro, pero el 2005 y el 1986 son excelentes cosechas y tienen una excelente relación calidad-precio'.

Algunos comerciantes han informado de un aumento de la demanda de cosechas maduras listas para beber. Ella Lister, fundadora y directora ejecutiva del grupo de analistas Lister de vino , aconseja paciencia con los grandes recientes. 'A medida que las décadas de 2009 y 2010 comiencen a entrar y se acerquen a sus ventanas para beber, la oferta disminuirá y la demanda debería aumentar', dice. 'No hay garantía de un rendimiento inmediato pero, al igual que las acciones, con paciencia y una visión a largo plazo, los precios deberían subir'.

Miles Davis, director de gestión profesional de carteras de Dueños de vino intercambio comercial, dice: 'Burdeos siempre estará allí y puede ofrecer rendimientos estables y decentes'. Es escéptico sobre los aumentos de precios en 2020. En el momento de escribir este artículo, los precios de los mejores Burdeos y Borgoña se habían debilitado durante 12 meses, pero se habían se mantuvo relativamente resistente a pesar de las preocupaciones económicas relacionadas con el coronavirus.

Para aquellos lo suficientemente afortunados como para poder comprar, Davis cree que podría haber oportunidades para los compradores. Pero, agrega: 'Si fuera rico y tuviera cru classé, entonces me aferraría a él'.

Sin embargo, como siempre, prepárate para beber de tu bodega si las cosas salen mal.

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Almacenamiento de vino de un vistazo

¿Como funciona?

La mayoría de los principales comerciantes de vinos ofrecen almacenamiento. Como guía de precios para aquellos que eligen ser privados, la Vinothèque de London City Bond cobra £ 11.16 anualmente por caja de 12 botellas, o £ 75 sin IVA mínimo para las cuentas 'con 80 botellas o menos'.

Por que importa

El almacenamiento con temperatura y humedad controladas afecta el precio. Los compradores también 'atribuyen más valor' a la autenticidad y procedencia probadas, según Jamie Ritchie de Sotheby's. 'Hay una prima [en la subasta] para casos completos', agrega.

Piense en los costos al comprar

En pocas palabras: 'La apreciación del precio [del vino] tiene que ser más rápida que los costos de alquiler', explica Max Lalondrelle, director de compras de vinos finos y comprador de Burdeos en Berry Bros & Rudd.


Este artículo apareció en el suplemento de Burdeos de la edición de julio de 2020 de la revista Decanter y fue escrito antes de la campaña Bordeaux 2019 en primeur.

Descargo de responsabilidad : Tenga en cuenta que este artículo se ha publicado únicamente con fines informativos y no constituye un asesoramiento financiero o de inversión. Los precios y la disponibilidad de los vinos citados están sujetos a cambios. Busque asesoramiento independiente y profesional cuando sea necesario, y tenga en cuenta que los precios pueden subir o bajar.


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